加配网机构看金市：6月13日

　　·广发期货：贸易谈判进展和地缘冲突反复扰动金价仍有支撑加配网

　　·铜冠金源期货：中东地缘紧张叠加降息预期抬升贵金属受到提振

　　·金瑞期货：中东局势有升级可能贵金属利多增加

　　·WisdomTree：对黄金的投机性需求将保持高位金价升至400美元上方并非想象加配网

　　·Sprott Asset Management：央行购金驱动了过去三年金价上涨黄金作为风险对冲工具的作用非常有效

　　【机构分析】

　　广发期货表示加配网，去美元化背景下黄金中长期看涨趋势不变，目前贸易谈判进展和地缘冲突反复扰动金融市场，多头在价格相对低位时对黄金的配置需求仍较强，金价仍有支撑。但中美谈判启动使市场风险偏好上升，技术上黄金形成“双顶”形态在3430美元的前高存在阻力，关注美联储官员对货币政策预期影响。短期缺乏较强的趋势性逻辑驱动金价在3200-3400美元／盎司维持区间震荡，期间受到宏观地缘消息影响仍有冲击3400美元关口可能，若未能突破则继续做虚值黄金期权双卖策略赚取时间价值。

　　美国通胀持续下降，金银反弹

　　铜冠金源期货表示，美国通胀持续降温，叠加地缘风险加大，提振金价走势。美国5月PPI同比增长2.6%，符合预期，前值增长2.4%。美国5月核心PPI同比增长3%，低于预期值3.1%，前值为3.1%。数据显示，美国5月生产者价格涨幅保持温和，因商品和服务成本升幅有限。尽管到目前为止，提高关税对美国人的影响不大，但市场认为，随着企业希望防范利润率进一步走软，价格压力将在今年下半年加大。美国上周初请失业金人数录得24.8万人，为2024年10月5日当周以来新高；预期24万人，前值由24.7万人修正为24.8万人。有分析称，这些数据可能是受到学年结束、学校放假的影响。中东地缘紧张推升避险情绪，以及美国通胀持续下降使得降息预期抬升，贵金属受到提振。预计金价将继续维持高震荡走势，而银价短期有一定获利回吐压力，但其补涨行情依然值得期待。

　　美国通胀持续下降，金银反弹

　　金瑞期货表示，隔夜公布的美股PPI数据再次低于市场预期，带来了更加积极的降息预期，利好贵金属。此外，特朗普再度提高部分关税，增加市场不确定性，也对贵金属构成利好。展望未来，当前关税扰动再度增加，地缘上中东局势有升级可能，贵金属的利多增加，或维持偏强运行，接下来要关注下周即将召开的6月联储议息会议。

　　WisdomTree欧洲大宗商品和宏观经济研究主管在接受采访时表示，即使全球贸易争端最终得到解决，考虑到金融市场继续面临重大的地区局势不稳和经济不确定性，黄金也将继续上涨。经济面临的下一个主要风险是美国的货币政策和美联储的独立性。他认为，随着特朗普政府继续向美联储施压，要求其降息，市场可能会对美联储失去信心，这使得黄金可能出现大幅上涨。此外，他还提到，随着衰退和通胀风险的上升，对黄金的投机性需求将会保持在高位，“这使得金价在当前价格上再上涨1000美元，使价格超过4000美元，并非一种想象。”

　　Sprott Asset Management首席执行官John Ciampaglia在接受媒体采访时表示，尽管去年金价上涨了25%，且今年迄今的涨幅也达到了相近的水平，但实际上目前只有少数投资者在买入加配网，其中主权购买是主要驱动力。“过去三年，央行是实物黄金的大买家。”在他看来，黄金的这一表现是关税、贸易战和全球关系恶化所主导的更大全球格局的一部分。“无论你是想对冲利率风险、违约风险、货币风险还是股票风险，黄金都已被证明是非常有效的。”

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